财新周刊｜求解A股并购对赌后遗症

　　文｜财新周刊 王娟娟

　　2026年10月16日，创业板公司星徽股份（300464.SZ）公告称，就公司与深圳市泽宝技术有限公司（下称“深圳泽宝”）原股东孙才金等人因业绩承诺未达成引发的合同纠纷，广东省佛山市中级人民法院作出一审判决，判令孙才金等人向星徽股份支付业绩补偿款及违约金，合计暂计约1.02亿元。

　　不过，胜诉以后，补偿款顺利兑现仍有待时日。

　　这场纠纷的源头，要追溯至2018年星徽股份的一笔跨界并购。当时，主营精密五金的星徽股份以“现金+发行股份”的方式，斥资15.3亿元收购孙才金等人控制的深圳泽宝，并约定三年业绩对赌，但并购蜜月期结束后，双方矛盾即爆发。2021年3月，星徽股份披露深圳泽宝境外子公司存在历史税务风险，逃税导致业绩承诺未达标，此后又以此为由起诉要求业绩补偿。孙才金等人亦反诉星徽股份侵权，要求将换股股份解禁。