财新周刊｜金属牛市来了吗？

　　文｜财新周刊 罗国平 王晶

　　北京时间5月14日22时至24时，美国纽约商品交易所（COMEX）铜市（下称“美铜”）与伦敦金属交易所（LME）铜市（下称“伦铜”）的合约价格走势突然背离：美铜向上、伦铜向下。次日，美铜2407合约冲至11305美元/吨新高，与伦铜的价差达到史所罕见的水平——最高偏离约1200美元/吨。正常情况下，两市价差仅在运费上，每吨电解铜普遍相差数十美元。

　　这一波异常行情的背后是美铜多头“逼空”——利用可交割资源不足，逼迫空头买入平仓。实际上，短短两个小时的猛力拉涨，是前期连续三个月大量资金铺垫的结果。