专栏｜美国债市为何震荡

　　文｜吉姆·奥尼尔
　　英国皇家国际事务研究所前主席

　　每年美国北部夏季接近尾声时，金融市场往往会季节性出现剧烈波动，2026年也是如此，最近市场所有的目光都聚焦在美国国债的脆弱性上。

　　一些观察者认为，美债价格持续疲软，表明美国市场长期以来作为全球金融体系锚点的地位正在衰落。但是，目前几乎没有证据表明这种情况正在发生。

　　在近期美债表现尤其糟糕时，世界其他市场同样如此。尽管2025年4月美国总统特朗普推出“解放日”关税后，美元一度暴跌，但此后美元指数修复且保持基本稳定。这意味着美元对全球许多国家来说仍然极为重要，尤其是那些面临政府再融资和债务偿还挑战的国家。