可交换债井喷

　　文｜财新周刊 刘彩萍

　　可交换债并非金融市场新产品，早在2013年就已推出，但此后不温不火，直到2015年才开始出现井喷，目前仍在持续升温之中。

　　可交换债（Exchangeable Bond，简称EB）是上市公司的股东依法发行、在一定期限内、依据约定条件、可以交换成该股东所持有的上市公司股份的债券品种。换言之，可交换债是一种“进可攻、退可守”的“固定利息收入+浮动股票收益”的股债结合产品。

　　可交换债主要分为公募EB和私募EB。公募EB门槛较高，要求公司净资产不低于3亿元、最近三年年均可分配利润不少于公司债券一年的利息、发行后债券余额不超过净资产40%等一系列条件；私募EB对发行人基本没有限制，私募属性又使其兼具灵活性和创新性，可交换债的迅猛增长也主要源自私募EB。