徐小庆｜人民币“破7”是开始还是结束？

　　文｜徐小庆
　　敦和资产管理有限公司宏观策略总监

　　近日人民币兑美元汇率接连跌破重要关口，创2008年以来新低，再次成为市场关注的焦点。

　　人民币的贬值通常分为两类：由中国自身经济基本面引发的内生性贬值；因美元走强导致的被动性贬值。观察人民币一篮子汇率指数的变化可区分两种类型：对于前者，人民币相较主要贸易货币的贬值应是普遍性的，一篮子汇率指数也会呈贬值趋势，外汇储备往往会因资本流出的压力而明显下降；对于后者，虽人民币相较美元贬值，但相较其他贸易货币是升值的，一篮子汇率指数往往保持稳定甚至出现升值，外汇储备规模也相对平稳。