财新周刊｜建筑业入秋

　　文｜财新周刊 牛牧江曲

　　房地产市场剧烈下行三年多来，与其关联的上下游产业链均受影响，建筑行业首当其冲。8月19日，半年内遭机构八次下调评级的陕西西安建工集团（下称“西安建工”）宣布一笔中期票据违约，未兑付本息合计2.63亿元。

　　西安建工是西安市首家国企混改单位，亦是西北地区第一家拥有建筑施工总承包和市政公用工程施工总承包“双特级”资质的建设企业。包括房屋建筑类施工和市政类工程在内的工程施工，是西安建工的核心业务板块，长期占总营收的七至九成，其中又以房屋建筑为主。

　　混改后的大股东——绿地控股集团（下称“绿地”）的出险，是拖垮西安建工的重要因素，后者承接的与绿地相关的在手合同额接近百亿元，回款风险备受市场关注；而“踩坑”中国恒大在建的13个项目、涉及40多亿元合同款项亦存在减值风险，此类下游客户的爆雷使西安建工雪上加霜。