专栏｜浅滩乱流中如何渡至彼岸？

　　文｜石磊
　　遂玖资产合伙人

　　2026年的金融市场可谓上下翻飞，吸睛亮点眼花缭乱，从贵金属到大宗商品，从资源周期股到科技成长股；然而投资收益如镜花水月，市场一会儿雄心万丈，一会儿又心灰意冷。

　　这在股票估值上表现得极致：在成熟行业中的同一家公司，这个月市场用非常有信心的现金流贴现法估值；下个月或因短暂的需求波动，市场就使用悲观的红利股息法估值。前者是复利增长模型，后者是单利增长模型，如此估值切换，或有上下50%的股价变动。科技成长类公司也是如此。