特别报道｜“Kimi时刻”来临

　　文｜财新周刊 杨子锐

　　从2月到8月底，中国AI（人工智能）大模型公司月之暗面（Kimi）在私募市场的投前估值从100亿美元涨了4倍至500亿美元；而其7月末开始的350亿美元估值的上轮融资刚刚交割，募资额35亿美元——这意味着，仅仅一个月，月之暗面的估值又涨了150亿美元。

　　另一家中国大模型公司DeepSeek（深度求索）更是抢手，其在7、8月间启动的第二轮融资谈判，放出的投前估值接近5000亿元人民币。“一级市场能投的大模型标的只有DeepSeek和Kimi两家了，融资热度高涨。相比之下，DeepSeek更难挤进，而Kimi还不算贵。”一名曾与月之暗面有过接触的投资人对财新分析称，月之暗面预期6个月内港股IPO（首次公开募股），参照智谱（02513.HK）和MiniMax（00100.HK）两家公司的港股估值，Kimi的市值不会低于5000亿港元，“因此现在的私募市场融资基本是提前打新。”智谱和MiniMax两家公司目前均处于亏损状态，截至9月2日，市净率（PB）分别达102、11倍，市销率（PS）分别达304、92倍。