【舒立观察】反思“杠杆牛”教训

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　　6月中旬以来，A股行情骤涨急跌，约10万亿市值灰飞烟灭，恐慌情绪持续蔓延。监管部门紧急采取了多项措施，极力安抚市场。但是，股市走势显示，这些措施并未起到稳定信心、稳定股市的效果，投资者普遍心怀怨怼，教训不可谓不深刻。

　　乍一看，这场股灾似晴空霹雳，因为宏观经济和上市公司基本面并无急剧变化。其实，它事出有因，调整迟早会来，不确定的只是时点和规模。它既是市场获利回吐的结果，也与资金杠杆的放大效应密不可分。没有只涨不跌的股市。当人们为“4000点是牛市新起点”之说而兴奋不已时，暴跌已在悄然酝酿。此前一有风吹草动，股市便生动荡，也足以证明此轮牛市之脆弱。