【编辑絮语·王烁】人人都爱加杠杆

　　本期值班主编 王烁

　　杠杆就是以小博大。自己出一块钱，从别人那里借九块钱，就有十块钱之力，输赢都放大到10倍。有输有赢是风险，放杠杆就是加大风险。杠杆如刀，刀锋所向，砍瓜切菜；但如果刀锋反过来对着自己，那也是砍瓜切菜。

　　如果不能承受风险，你就不要加杠杆。加了杠杆，市场的波动就是你的主宰。朝着相反方向来个波动，杠杆就能要了命。至于长期看你是对是错，已不再重要，长期来临之前，你已经死掉了。

　　这不仅是对个人投资者的告诫，对机构亦然。1998年的长期资本公司、2008年的贝尔斯登、雷曼、AIG，哪个不是聪明人济济？杠杆太高，不能容错，活不久。上面说的是市场主体，同样适用于市场系统本身，杠杆过高的市场是不稳定的。