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美国经济大修复

来源于 《财新周刊》 2017年第1期 出版日期 2017年01月02日
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美国处于复苏在即的转折时期,对主要经济体形成虹吸效应、资产价格重估,对中国冲击有多大?
文 | 殷剑峰
 

浙商银行首席经济学家

  在年终的各种经济形势讨论会上,危机、风险、L型还是关键词。然而,令人吃惊的是,这些关键词已经不属于美国,因为美国经济已经率先从大衰退中实现了大修复。

  美国经济大修复有三个含义:第一,危机成为过去式,现在不是前景不明的“后危机时代”,而是“危机后时代”;第二,在危机、萧条、复苏、高涨等经济周期的四个阶段中,现在处于萧条已过、复苏在即的转折时期;第三,尽管复苏趋势很明显,但复苏的动力尚不稳定。

走出衰退

  对于美国经济大修复的判断,其依据就是美国家庭部门的资产负债表业已修复。

  家庭部门资产负债表之于美国经济的重要性,一方面在于次贷危机爆发以及随后持久的经济低迷,就是源自家庭部门资产负债表的恶化;另一方面则是因为美国经济是典型的消费拉动型经济。

  与美国1929年大萧条以及1990年后日本的长期停滞不同,在次贷危机后不到十年的时间里,美国家庭部门资产负债表已经得到了几乎是完全的修复——美国家庭部门的资产负债率(金融负债/金融资产)已经从危机时期最高的31%下降到目前的20%,这是上世纪80年代以来的最低水平。

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版面编辑:邱祺璞
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