【编辑絮语·凌华薇】实际利率为何居高不下

　　本期值班主编 凌华薇

　　经济周期下行叠加老龄化、全球化退潮、技术进步放缓造成劳动效率无法持续提高⋯⋯诸多因素作用下，全世界的经济引擎缓缓减速，各国实际利率也随之下台阶。前一半分析适用于中国，但后半句结论不灵。

　　实际利率是指剔除通货膨胀率后，投资者得到利息回报的真实利率。简而言之，它是社会以钱生钱的平均回报，一般来说取决于风险溢价、劳动效率、资金成本等内在因素。中国因为处于高速增长阶段，多年来实际利率一直高于发达经济体。目前中国经济增速虽有所回落，但横向比几乎仍是全球最高。因此，说实际利率高低，主要还是和自己比。当其他经济体的实际利率都回落的时候，中国实际利率却居高不下，这究竟是为什么？