专栏｜中国“通胀预期”的最大阻碍

　　文｜徐小庆
　　敦和资产管理有限公司宏观策略总监

　　从7月以来大类资产的表现看，“通胀预期”似乎已经成为中国市场交易的主题：商品价格涨幅扩大，周期股的整体表现明显增强，债券长端收益率加速上升。

　　通胀预期能否成为现实？从总量看，多数经济指标仍在继续回升，似乎延续了过去从复苏期到扩张期的规律：2020年二季度GDP增速高于市场预期，6月社融增速仍在创新高，PPI同比见底反弹，最新公布的7月官方和财新PMI走高……这些迹象似乎显示经济仍在持续回暖。