封面报道之二｜沃尔克规则十年

　　最新封面报道｜债市：危险的关系

　　文｜财新周刊 岳跃

　　在2008年之前的几十年里，美国主要的投资银行，如雷曼兄弟、高盛、贝尔斯登、摩根士丹利等，亦存在自营与资管业务的利益冲突和潜在风险问题，后来这被认为也是导致2008年金融危机的重要原因之一。

　　当时这些投行的自营部门大规模投资于抵押贷款支持证券（MBS）、信用违约掉期（CDS），通过高杠杆和高风险的交易获利颇丰，有的杠杆甚至高达30倍、40倍；也不乏利用客户信息为自营交易获利的情况。而美国的金融监管当局当时并没有充分意识到这些风险。