专栏｜汽车业财务状况值得关注吗？

　　 文｜陈昌华
　　 Aletheia Capital中国策略分析师

　　2024年底中央政府推出消费品以旧换新补贴之后，相关产品的销售增长明显加速。2025年前五个月，家电、办公用品、家具和通信器材的零售额分别同比上升30%、26%、21%和27%，明显高于其他消费品的销售增长速度。但同期，另一件能享受补贴的大件消费品——汽车的零售额同比下跌1.9%，这是什么原因呢？

　　此外，根据中国汽车工业协会公布的汽车生产商出厂数据，2025年前五个月，汽车销售量同比上升12.6%。汽车零售额与生产商销量数据出现明显反差，这可能由下列几个原因构成：一是汽车销售主要由出口带动；二是汽车生产商的销售主要积压在分销商手中，并没有真正卖到消费者手上；三是汽车价格大幅下跌。