只要美国财政赤字率高企的状态不改变,黄金上涨的长期逻辑依然成立;但短期而言,当原油开始走弱时,黄金大概率也很难再走出独立性的上涨行情
未来几个月,中央政府还是必须安排政策来推动消费和房地产两方面的需求增长
日本央行勇于创新,然而长期以来效果往往并不尽如人意;此次货币政策框架的整体转变,有可能成为其摆脱边缘化的一次契机
系统化投资的框架以适应环境为目标,而非相信某个历史经验一定再现
虽然中国经济增长中枢下行是不争的事实,但2023年名义GDP增速仍有4.6%,似乎30年期国债对中国经济给予了过于悲观的定价
各级政府应更加重视“烂尾楼”问题,如果解决这一问题能让房地产不再拖整体经济的后腿,也是很值得的
货币、信贷增量指标究竟如何变化?涵盖“直接融资”的社会融资规模和拉长时间观察的“累计增量、余额增速”呈现怎样的势头?这些问题将成为一段时间内各方关注的焦点
投资能赚到的收益只会在认知范围内,若以赌徒的心态投资,最终只能接受赌场的规律
美国通胀超预期回升,实际利率上行,叠加集中度过高的脆弱市场结构以及美联储持续缩表,美股调整的时机越来越近
从较微观的角度看,搞活互联网企业,或是一个让中国股市在中短期变得更有吸引力的方法
在围棋的道理中,有一条是“当你不完全确定下一手该下在哪里时,那么把棋下在有‘目’的地方总是不会差的”
历史估值区间可能已不可靠,如果不回到第一性,历史直观经验可能把我们带到深渊
A股将短期“阵痛”过于线性外推并长期化定价,可能忽视了中国经济的韧性和潜力
基于近乎同样的理由,IMF上调经济预测而穆迪下调评级展望,正说明形势的复杂性,也可解释“预期差”现象为何在日益频繁地上演
全球经济软着陆可能是当下短尺度上的“小确幸”,而长尺度上的问题一直悬在空中
2023年前三季度推动美债收益率重新回升的三个驱动力目前都难以形成,2024年波动中逐步下行应是趋势的主基调
在美国利率下行的背景下,港股应可避免连续四年下跌,但中国经济和中美关系现状尚不足以支持港股或A股跑赢美国股市
一是全球金融周期,二是主导货币范式,三是以产业回流与友岸外包为主要特征的再全球化
金融资本的核心是“风险收益”,收益风险比下降,货币就会湮灭或“不转”
如果美国经济开始放缓,即使中国经济没有出现显著改善,人民币贬值压力也会大大减轻
基建和房地产不能再带动银行业贷款增长,如何控制这两个行业的不良率是一大挑战;短期内大幅增加制造业贷款或造成未来的不良贷款风险
IMF还进一步预测2024年底核心通胀将升至2.1%;这一预测可谓十分大胆,若得以实现,则将为一段时间以来有关“中国是否会陷入通缩”的激烈争论画上句号
增长时代的策略管理架构已经明显不适应转型时代的市场环境;可以借鉴“全天候”策略的视角,积极管理风险来源
相较于美债收益率,美元指数更具前瞻性、更能代表资金在全球市场的流动,因此美元指数对A股和港股的拐点判断更重要
中国不将汇率作为促进出口的主要政策工具的关键原因是,政府一直将维护金融体系稳定作为首要任务之一,而汇率稳定是金融稳定的重要一环