美元和美债收益率双降格局有望持续;历史上这种双降组合发生时,港股会有20%—50%的上涨
美国国债规模再创新高,并逼近31.4万亿美元的法定上限,需警惕它对全球经济和金融市场可能产生的溢出效应
在消费带动和基数较低的情况下,2023年经济增长达到5%左右还是有希望的,但中国的长期增速应在此水平以下
解冻“发动机”,理顺内需链条上的五大环节,我们才能重回高质量发展之路
未来一段时间居民贷款增速出现显著回升的难度较大,货币市场利率不具有持续上行的基础
货币与财政政策需协调配合,但并无既定模式;各国做法迥异,而同一经济体不同时期采取的方式也不尽相同
2023年中国经济增长出现一定程度的反弹绝不奇怪,但反弹强度能有多大,防疫政策的走向无疑是一个重要因素
结合疫情管控态度变化与对房地产经营主体的大力救助启动,可以判断中国经济周期即将进入复苏前半期,这一阶段的特征是春寒料峭
本轮出口大幅下滑后,中国货币条件的宽松将更多依靠人民币有效汇率贬值而非利率大幅下降,但股市的上涨力度将弱于前三轮
现代债务管理的观点认为,债务管理既要平衡债务风险与融资成本,同时也是管理总需求、促进金融稳定的重要工具,而这要求加强财政部与央行的分工协作
如果外汇市场认为人民币汇率能够在这一轮美元走强周期中保持相对稳定,人民币的储备货币地位将可能得到提升
不同经济体之间的错位与互动带来更多冲击,资产管理只有积极地适应环境变迁,才能获得长期价值
中国经济确实面临下行压力,基本面也对人民币构成利空,但由于外汇供需关系较疫情前有明显改善,人民币内生性贬值的压力并不大
对“成长”行业存在的乐观偏差仍在持续,这一乐观偏差也增加了“成长”行业表现不及预期的可能性
财富管理与资产管理的本质是服务,而不是消费品;对“服务”的生产和销售讲究的是过程控制与客户体验
银行增持政府债券、加大对非银金融机构的信用扩张、外汇占款恢复三个因素,推动M2增速持续高于社融增速
2023年实际EPS会高于还是低于当前预测,取决于中国的宏观经济状况,其中三个方面最为重要
只要使用包含不确定性的风险思维,在某些趋势不明的环境下,是不难做出适应性预案的
企业和居民真实的融资需求并不强劲,因而回购利率并不具备大幅上行的基础,流动性尚未进入拐点
最大的短板为房地产与消费,未来半年中国经济的主要动力将主要集中于出口和基建,但2023年后又如何?
“周期震荡中的滞胀”,作为时代主题依然持续
历史经验显示,当美联储在一年内累计加息幅度达到300个基点以上时,更容易引发经济衰退,所以美元往往在加息初期就开始走弱
如果全球通胀长期停留在一个高水平而中国未能幸免,那么债券跑赢股票、股票市盈率下降和企业债跑赢国债的情况,将可能在中国出现
当市场高度脆弱时,使用收益风险不对称的工具,将可能出现的巨震转化为盈利,这就是“反脆弱策略”的原理
仅仅因为美联储加息预期的减弱,并不能改变实际利率维持在高位的特征;对中国成长股而言意味着有反弹的机会,但非反转