专栏｜中国经济的“冰与火之歌”

　　文｜陈昌华
　　Aletheia Capital中国策略分析师

　　2025年上半年的经济数据，大致确认了中国经济在2024年经济刺激政策出台后已经基本稳定，并出现了轻微反弹，但是基础较薄弱，通缩压力不小，青年就业还是亟须解决的问题，经济发展动力仍然十分依赖出口。除了这些主要观察，一些没有引起太多讨论的细节也值得留意。

　　首先是出口。过去两三年，中国出口市场已从发达国家转向例如东盟等新兴市场；2025年因美国提出大幅提高进口关税，这一趋势更加明显。