专栏｜从贸易与金融视角看人民币

　　文｜石磊
　　遂玖资产合伙人

　　2025年4月9日之后，美元兑人民币汇率自7.35一路下跌，至2025年末已“破7”。

　　这一轮推动人民币转为升值的主要是企业行为。2024年四季度，中国宏观调控政策密集出台，推动跨境资金流动和结售汇行为反转。2025年4月后，无论是现汇还是远期结售汇市场，都在结汇方向出现了持续的力量增强；12月初，甚至出现人民币汇率市场价超越中间价的特征，且外汇掉期市场出现人民币需求侧的压力。年末通常是企业年度决算关键时点，结汇集中出现反映出企业对人民币需求较高。