封面报道｜华融重组悬念落定

　　文｜财新周刊 凌华薇 全月

　　8月18日，停牌四个月有余的中国华融资产管理股份有限公司（下称“华融”，02799.HK）发布盈利警告。华融因“相关交易待推进”导致2020年年报难产而停牌，其间曾多次引发华融境内外债券的市场动荡，足见市场对华融命运之担忧。

　　华融是中国四大国有资产管理公司（AMC）之一，资产规模也在四家之首。华融成立于1999年，是当时国有银行改革的副产品，带着工行剥离的约4000亿元不良资产，从母体工行脱胎而生。经过22年的发展，几度嬗变，华融几乎囊括了国内主流金融牌照，旗下拥有不良资产经营、银行、证券、信托、期货、消费金融、租赁等多家子公司，以野蛮生长而行金融控股之实，但无论是内部协同效应、风控，还是公司治理抑或外部监管，全然不匹配。