专栏｜引爆点后的资产配置

　　文｜石磊
　　吸引子科技董事长

　　2025年4月2日，美国总统特朗普按下全球关税战的启动按钮，触发了美元循环的引爆点。

　　笔者在上篇专栏中论述过，以美元为视角的美国经贸金融循环在2025年初已处于临界点；到了4月，其史无前例地面临三重力量的破坏：美国信用遭到质疑、美国自身希望推动贸易重归平衡、美国资产处于高估水平。这三重力量曾分别主导20世纪70年代、1985年后和2001年的美元坠落；如今三重力量共振，于是出现4月美股、美债、美元的同步下跌。