稳增长衰减

　　文｜财新周刊 李雨谦

　　进入下半年，中国的经济增长态势开始小幅调整，投资为主的内需出现回落。前七个月，在房地产和制造业投资的下拉作用下，固定资产投资同比增速意外下滑，而出口增速却超预期回升。

　　国家信息中心经济预测部宏观经济研究室主任牛犁认为，7月经济数据整体表现是外需好一些、内需差一些。外需回归常态，而内需则受到基建投资、房地产投资和制造业投资增速放缓的影响而出现下滑。

　　他预计，三季度经济增速将会出现回调，全年经济增速为7.4%。

　　民生证券研究院执行院长管清友认为，至少从中期来看，投资对于中国经济增长而言，仍然具有举足轻重的作用。但实际上，实体经济的盈利能力已连续“脱靶”，高位投资率主要依赖于国有部门加杠杆支撑，私营部门的内生投资动力不足。