货币政策走向何方

　　2014年以来的货币政策，定向或者结构性货币政策的大规模启用是其最大特点，而常规货币政策（全面降准和降息）则似乎被央行雪藏。相比于常规货币政策，结构性货币政策或许在引导资金流向和传递宽松预期上略胜一筹。国内外央行的实践经验显示，结构性货币政策难以控制资金的最终流向，“指哪打哪”“精准滴灌”的效应差强人意。因此，从总量角度来看，两者并无太大差别。从今年来看，尽管经济数据仍显低迷，但随着定向宽松举措的逐步推出，年内全面降准和降息的可能性已进一步降低。