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商誉减值“黑天鹅”

来源于 《财新周刊》 2016年第8期 出版日期 2016年02月29日
多家上市公司商誉超净资产,计提巨额商誉减值影响整体业绩,数年经营成果或付诸东流
《财新周刊》 财新记者 岳跃
 

  资本市场爱听并购故事,上市公司便投其所好。因对股价有立竿见影的效果,近年来并购已成为做大市值的惯用手法。但短暂狂欢过后,并购标的被粉饰的业绩现出原形,巨额商誉成上市公司难以承受之重。

  2015年年报披露之际,金卡股份(300349.SZ)、浙江广厦(600052.SH)、厦门钨业(600549.SH)、温州宏丰(300283.SZ)、蓝色光标(300058.SZ)等11家公司发布计提商誉减值准备的公告,此前高价收购的标的公司不仅没能贡献业绩,反而拖累全年净利润,甚至还有可能导致上市公司亏损。随着年报陆续披露,商誉减值的公司还在增多。

  北京一位上市公司的财务总监告诉财新记者,商誉减值就是悬在头顶的达摩克利斯之剑,计提商誉减值多半也是没有办法的事情。“除非标的资产业绩严重不达标或出现大幅亏损,一般没有计提商誉减值准备的必要。商誉体现的是未来预期现金流的折现,一旦计提减值,不仅会给公司净利润造成影响,后续并购对股价的提振能力也会降低,还会造成公司‘瞎花钱’的形象,后续融资成本升高。”

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