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利率双重悖离的意味

来源于 《财新周刊》 2016年第44期 出版日期 2016年11月14日
可以听文章啦!
双重悖离终究会被纠正,它要求债券收益率的适当上行
文 | 高占军

中信证券董事总经理

  在现代中国的金融史上,尤其是近几年,利率出现反常的现象时有发生:2013年至2014年,利率的期限结构倒挂,长期利率低于短期;2015年二季度,虽然货币增速急剧放缓、货币结构流动性显著下降、新股冻结资金创下天量,货币市场利率却处于历史低位。

  但货币市场与债券市场利率出现双重悖离的情况,则极为罕见。而这一现象,偏偏在2016年发生了。

  一是货币市场利率和债券收益率负相关。也就是说,虽然货币市场利率中枢有所上行,但债券收益率下降。

版面编辑:邱祺璞
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