降杠杆与广谱利率上升

　　文｜刘东亮
　　招商银行资产管理部高级研究员

　　临近年末，债券市场已如惊弓之鸟，价格纷纷下跌，国债期货不断刷新单日跌幅纪录，10年期国债收益率已从10月底的2.7%飙升至超过3.1%。不仅是债券市场，包括票据、同业存单和理财产品利率，近期都已出现上升，可以认为，利率水平上升的趋势已经有了超出债券市场，向广谱利率（市场各种类利率）蔓延的迹象。

　　对于2017年的利率水平，单纯从利率定价机制来看，明年未必如市场预期般上行，但金融去杠杆的力度确实对市场把握利率走势带来了困扰，这是明年利率市场的最大变量。