产能过剩行业回暖能持续多久

　　文｜汪涛
　　瑞银亚洲首席经济学家

　　2016年初，中国似乎被笼罩在产能过剩问题的阴影之下。仅仅几个月后，情况出现反转，经济增速企稳，PPI结束了连续54个月的下跌重回正增长，工业企业收入和利润双双反弹，不良贷款形成步伐也开始放缓。

　　中国是否已在短时间内完成了去产能任务？好转趋势能否持续？下一步是否要担心通胀的压力？只有分析清楚回暖的原因，才能回答这一系列问题。

　　首先，强劲的基建增长和房地产建设回稳，提振了对原材料和工业品的需求，也拉动了汽车、耐用品及相关原材料的需求。此外，购置税减半政策和汽车消费信贷的快速发展也推升了汽车销售。受此影响，二三季度粗钢表观消费量同比增长2.1%，焦煤消费量同比增长1.3%，去年同期均下降6%左右。