【封面报道·统一大资管】上篇：重重困难

　　文｜财新周刊 吴红毓然 杨巧伶

　　【封面报道·统一大资管】前言

界定合格投资者

　　名目各异的资管产品，因不同的监管标准而采取不同投资者适当性的门槛，产生套利空间。在互联网金融遍地开花的背景下，高风险产品散户化趋势严重。

　　目前银行理财的起售门槛是5万元，公募基金是1元，基金和保险的单一资管计划门槛是3000万元，其他产品如信托等起售金额为100万元。但资管产品可以通过层层嵌套，变相降低门槛。比如，中概股回归的私募产品销售远远超过200人法律上限，投资起点甚至降至千元以下；再如，高风险的次级债、垃圾债等产品，通过地方金融资产交易所在P2P等平台上销售给普通人，近期“侨兴债”的风波正是例子。（参见本刊2017年第1期封面报道“不良债务飞去来”）