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债务高了怎么办

来源于 《财新周刊》 2017年第19期 出版日期 2017年05月15日
可以听文章啦!
重要的问题是:管理风险的能力是否提高了
文 | 高占军

  中信证券董事总经理

  全球债务知多少?来自国际金融研究所(IIF)的最新数据显示:215万亿美元,较十年前增加了70万亿美元,占全球GDP的比重为325%!看来,杠杆率不仅中国高,全球都高。债务过多,被认为是2008年金融危机的诱因之一,而现在全球债务比那时还高,问题是否更严重了呢?债务虽高而迄今并未爆发新的危机,是因为管理风险的能力提高了吗?还是全球债务的分配比以前合理了?亦或是时候未到?

  很难得出一个简单的结论;但由此延伸,有几个根本问题仍需讨论:第一,债务过高有什么后果?第二,债务多高算高?第三,债务高了怎么办?

  大体说,债务过高可能产生三个后果:一是危害金融稳定。国际清算银行(BIS)认为,如果私人部门的债务增长偏离其长期趋势过久,三年后银行体系就会出大问题。企业部门出问题,再牵上银行体系,金融自然不会稳定。二是削弱经济增长潜力。2008年危机爆发后,全球经济恢复缓慢,便与债务沉重有关。三是如果债务过高,可能出现债务和通缩的恶性循环。这三个影响叠加,债务(从而经济和金融)就不可持续。

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版面编辑:张柘
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