专栏｜牛市启动的必要条件

来源于《财新周刊》 2019年第09期出版日期 2019年03月11日

结合名义GDP增速和M2走势，A股确实具备进入牛市的潜力，但短期内并没有确定的信号出现；未来需要密切关注商品价格、汇率走势和融资增速等方面的变化

《财新周刊》2019年第09期

出版日期 2019-03-11

英文报道: Opinion: China Stocks Aren’t In a Bull Market Yet

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　　文｜徐小庆
　　敦和资产管理有限公司宏观策略总监

　　2月，中国表现最亮眼的资产无疑是股票，A股是否就此进入牛市？

　　从历史角度看，2005年、2009年和2012年均如此：每轮A股牛市启动前，都出现了M2与名义GDP增速差的转正。直观上，该指标反映了广义货币供给相对于实体经济需求的富余程度，因而某种程度上反映了股票市场增量资金的变化。目前看，尽管M2与名义GDP的增速差从2018年以来持续回升，但尚未转正，也就是尚不满足过去出现牛市的必要条件。未来是否有满足这一条件的可能性？

　　参考重要经济数据，推荐查阅财新数据通【CEIC库】

版面编辑：张翔宇

专栏｜牛市启动的必要条件

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