试验定向可转债

　　文｜财新周刊 岳跃

　　探索多年、迟迟未能落地的定向可转债，终于迈出第一步。

　　证监会于2019年2月27日核准了赛腾股份（603283.SH）的并购交易方案，定向可转债正式在A股市场放行。3月以来，长春高新（000661.SH）、华昌达（300278.SZ）、北新路桥（002307.SZ）三家上市公司动作迅速，都在近期发布的并购预案中引入了定向可转债。

　　与今年持续火爆的公募可转债不同，这一向特定对象以私募方式发行的可转债并非交易品种，而是并购重组中购买资产的一种支付工具或融资方式。此前，A股市场并购重组一般有两种方式支付对价，即现金和股份。现金支付需要较强的融资能力，股份支付会面临后续股价走势的不确定性，而定向可转债可以较好地解决前两种方式的弊端。