专栏｜后新冠时代人民币升与贬

　　文｜陈昌华
　　Aletheia Capital中国策略分析师

　　在中国与西方国家关系因新冠肺炎疫情等多种因素急速降温时，有一个较少讨论的问题是，这将如何影响中国的国际收支平衡（BOP）和人民币汇率走势。

　　从1998年到2010年，中国的外贸盈余占GDP约4.3%，在2011年后略降至3.6%。但同期，中国的BOP盈余从占GDP的6.8%降至0.7%，可见除了外贸盈余，其他项目由盈转亏。

　　近十年间的转变，主要体现在以下几点：一是交通和旅游服务贸易逆差大幅扩大；二是个人收入转移支付盈余减少；三是直接投资（净额）大幅减少；四是“其他投资”和“误差与遗漏”出现较大逆差。