财新周刊|机构“抱团”蓝筹是喜是忧

　　文｜财新周刊 岳跃 全月

　　随着机构投资者在A股市场的影响力日渐增强，已多次出现过的“抱团”行为，在2021年初格外明显且饱受争议。

　　所谓“抱团”，指机构投资者的投资范围集中在相对少数的核心公司之中，且持股集中度有越发集中的特征。2019年以来，从食品饮料到电子，从医药到白酒再到新能源，机构投资者沿着这一路径集体扎堆。

　　相较于A股市场的保险、私募等机构投资者，公募基金的投资最为透明，其“抱团”行为也更为直观。据2020年公募基金三季报，所有主动管理型权益类基金重仓了1600家A股上市公司。其中，持股市值最多的100家基金，占权益类基金全部重仓股市值的66%，前200家的持股市值占到81%，前300家占89%，前400家占93%。就是说，全部A股约4000只个股中，基金仅集中重仓了400只。从行业分类看，这些公司具有一致性，都是市场所谓的“核心资产”和“优质赛道”，表现最好的行业被持仓越来越重。