徐小庆｜港股牛市初露峥嵘

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　　文｜徐小庆
　　敦和资产管理有限公司宏观策略总监

　　2022年11月以来港股三大指数涨幅均超过40%，领涨全球股市。除了受疫情防控政策优化、地产调控放松和平台经济重新得到国家认可的基本面利好因素推动，从流动性层面看，主要受益于美债收益率和美元双双回落。那么，这一流动性驱动力是否能持续呢？

　　笔者认为，美国通胀回落趋势已形成，美债收益率将进一步下行。美国本轮高通胀尽管有许多供应端的诱因，但通胀终究是一个货币现象。