新兴市场动荡难免

　　文｜沈联涛
　　香港大学亚洲全球研究所杰出研究员

　　美国十年期国债收益率近来大幅攀升，一度升至3％以上，告别了由非常规货币政策导致的长期处于低于2％的水平。全球金融危机后，非正常的市场利率和风险定价已维持长达十年，这会是一个新阶段的开始吗？

　　也许我错了，但是当前的市场就像1996年和2006年那样令人感到不安。当时实体经济和金融市场都处于较好的状况，1996年和2006年的经济增速强劲，各大金融机构都报告了良好的利润，只有少部分人担心一些市场有泡沫化迹象。但是，第二年亚洲金融危机和全球金融危机就“反戈一击”。