心智｜糟糕投资背后的心理机制

　　文｜蓝玲

　　早在20世纪60年代，行为金融学还未兴起，被誉为欧洲“证券教父”的安德烈·科斯托拉尼就说过“股市的短期涨跌中有90%是受心理因素影响的”。

　　哈佛大学商学院教授马克斯·巴泽曼和加州大学伯克利分校哈斯商学院教授唐·摩尔在研究行为金融学领域的决策时发现，糟糕的投资决策背后，是这些心理因素在作怪：过度自信；乐观；否认随机事件与均值回归；锚定、现状和拖延；前景理论。

　　过度自信是人类常见且影响深远的认知偏差之一，人们在创业、投资以及生活中的很多失败决策都源于此。巴泽曼和摩尔认为，过度自信有三种形式：过度精确，即过于确信自己的决策和判断是准确的；过高估计，即对自身智力、能力以及吸引力等积极特质的估计高于实际水平；过高定位，即错误地认为自己在某些方面优于他人。