专栏｜央行是否助长了不可持续的政府赤字？

　　文｜拉古拉姆·拉詹
　　芝加哥大学杰出金融学教授
　　印度央行前行长

　　日本、美国和其他主权债务达到或超过国内生产总值（GDP）的国家需要缩减财政赤字，以防止债务增长到令人恐惧的水平。当一国面临更高的实际利率时，这个问题尤其令人担忧，因为政府可能需要再举债融资，继续增加赤字，存在陷入恶性循环的可能性：利率上升导致赤字增加，进而导致投资者对政府财政失去信心，导致利率进一步攀升。

　　如果政府担心这种恶性循环、采取措施削减赤字，提高市场利率可能是有益的警钟。但财政整合需要痛苦的紧缩政策，很少有政客愿意让选民承受这种压力。