{{最新周刊导播｜松日千亿不良贷款、海外投资新规、印尼资源业剧变

　　播音/文稿｜财新 杨律
　　音频剪辑｜龚高

　　【正文】

　　在天津西青区，沉寂十年的117大厦工地重新热闹起来。工程车辆穿梭，钢材和幕墙型材整齐码放，几千名建筑工人加班加点，目标是在2027年4月完工。八九个月前，这里还是一片荒凉、杂草丛生；如今，“华北第一高楼”终于进入真正意义上的盘活阶段。

　　但这栋楼的复工，不只是一个烂尾楼重生的故事。它背后连接着一个更庞大的金融链条：一名从消费电子起家的香港商人，一个号称要打造“媲美香港的中央商务区”的百亿美元地产项目，以及被留给中资金融机构的千亿元坏账。楼可以重新开工，债务却不会自动消失；项目可以换名重启，风险形成的路径却需要被重新追问。