文｜徐小庆
敦和资产管理有限公司宏观策略总监
A股市场最具成长属性的指数无疑是双创50，同时覆盖科创板和创业板新兴产业龙头。至2026年8月13日，双创50年内上涨23%；其中，半导体及相关设备占双创50权重逾70%，贡献了指数年内涨幅的全部。也就是说，这轮科技行情的上涨几乎完全由半导体板块驱动。
7月全球半导体股票大幅回调，双创50最大回撤一度达到30%，与费城半导体指数、韩国200指数跌幅大体相当。但双创50自7月底以来的反弹明显弱于海外，笔者认为主要有以下两个原因。
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- AI投资需求放缓，意味着AI中下游股票的相对表现将开始强于上游，对应到中国市场，体现为恒生科技与双创50强弱关系的转变。图：视觉中国
参考重要经济数据，推荐查阅财新数据通【CEIC库】
版面编辑：王影
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