专栏｜当下需要怎样的投资策略？

　　文｜沈联涛
　　香港大学亚洲全球研究所杰出研究员

　　投资领域有一条真理：没有一种资产配置策略或算法能永远有效。

　　我刚负责香港储备管理时，团队中一位借调自英格兰银行的年轻人采用了验证过的央行投资策略：主要持有AAA级债券，不配置股票，也不喜欢黄金。我们接手以香港股票为主、包括部分债券的土地基金后，采用了“60%股票+40%债券”（60/40）基准组合。

　　这一数十年来表现良好的经典资产配置方式，在2022年创下1937年以来的最差表现，回报率为-17.3%。直接原因是全球股市下跌18.1%，彭博美国综合债券指数也创最差年度表现，下跌13.0%。