专栏｜央行主导政策，还是受财政驱动？

　　文｜沈联涛
　　香港大学亚洲全球研究所杰出研究员

　　各国设立中央银行的初衷大都是应对危机。全球首家中央银行在1668年成立于瑞典，目的是化解瑞典银行业危机。1913年美国联邦储备体系应运而生，主要解决银行恐慌频发、流动性泛滥引发的货币供给剧烈波动问题。

　　如今，黄金不再是价值锚定物，货币创造主要依托政府债务和私人信贷。本质上，央行通过调整资产负债表管控货币供应量与利率，进而影响实体经济。

　　现代货币政策长期面临财政赤字日益膨胀的局面，各国央行转向管理通胀预期、维持市场流动性充裕，以确保就业稳定。央行主要通过前瞻指引工具管理市场预期，包括明确未来政策及利率调整的触发条件等。美联储前主席伯南克曾说：“货币政策九成靠沟通，一成靠行动。”