专栏｜准备金率可再降

　　文｜高占军
　　中信证券原董事总经理、国家金融与发展实验室（NIFD）特聘高级研究员

　　关于央行的存款准备金率政策，笔者于2015年3月23日就在本刊专栏《降准的边际条件》中作过系统阐述，认为外汇占款增幅趋缓甚至负增长，标志着其作为基础货币投放主渠道时代的终结，与之对应，应做好系统性下调存款准备金率的打算。文章并进一步分析：全面降准常被视为“强刺激”或“大水漫灌”，其实这要看条件，正如不能将当初外汇占款大增时频繁上调准备金率视为强紧缩一样，在外汇占款收缩时降准，也不应被视为强刺激；二者均有其系统性背景，在其他条件不变时，可做到货币中性。