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增持美债有风险

来源于 《财新周刊》 2014年第29期 出版日期 2014年07月28日
如果中国建立起以私有产权和法律规则为基础的资本市场,国内外投资者会发现很多投资机会,中国也不再需要累积大量外汇储备
□ 詹姆斯·多恩 | 文

  今年美国国债的强劲涨势在很大程度上得益于中国对美国长期国债持续的胃口。前五个月,中国增持了价值1070亿美元的一年期以上美国国债,这超过了中国2013年全年810亿美元的增持规模,创下历史最快增幅纪录。

  这打压了美债收益率——即使是在美联储决定将按计划于10月结束量化宽松的情况下。十年期美债收益率已从2013年年底的3%出人预料地跌至目前的2.54%。债券价格的相应上涨在美国经济继续升温、量化宽松政策结束、美联储开始提高利率的情况下,不太可能持续。虽然美联储主席耶伦并不急于上调利率,但她观望的时间越长,最终的调整过程就将越痛苦。

  2008年前,美联储在过长的时间内将利率维持在过低的水平,造成了全球金融危机。同样的做法会带来另一场危机。美国堪萨斯联储主席乔治(Esther George)在一次讲话中表示,“如果美联储等待加息的时间过长,最终会使可能损害经济活动的风险积聚。”

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版面编辑:邱祺璞
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