激战离岸人民币市场

　　文｜财新周刊 李雨谦 杨刚

　　2016年第三周，人民币的主战场转向香港离岸市场。

　　1月11日和12日，香港离岸人民币流动性骤然紧张，多个品种的人民币同业拆借利率创出历史新高。1月12日，香港隔夜离岸人民币银行同业拆借利率（Hibor）由11日的13.4%飙升至66.8%，创有统计数据以来最高位。7天期、14天期Hibor也升至33.79%、28.34%的历史新高，其余品种均有不同程度上涨。

　　在资金成本攀升的同时，离岸人民币（CNH）汇率亦大幅升值，较1月7日创出的历史新低反弹近2000个基点。

　　新年初，在岸人民币（CNY）汇率和CNH汇率齐跌时，市场还在猜测央行意图，到底是主动释放人民币贬值压力，还是抓住时间窗口增强汇率弹性。总体看，对于新年至今离岸在岸市场的表现，更多市场人士认为是央行在反制做空人民币的力量。因为随着汇率市场化改革推进和离岸市场壮大，CNH大幅波动对在岸市场汇率的牵制和指引力量越来越强。