财新传媒

CDS是毒药吗

来源于 《财新周刊》 2016年第37期 出版日期 2016年09月19日
如何通过衍生工具提升金融市场效率,并降低过度投机的风险?
文 | 毛军华

蚂蚁金服总裁助理

  全球金融危机后,信用违约互换(CDS)成了众矢之的,特别是保险业巨头AIG由于对CDS敞口的风险管理失效而轰然倒下。尽管监管机构对信用衍生工具市场存在一些争议,CDS增速有所放缓,但金融机构的真实需求使这一市场并未消亡。2015年底场外CDS存续金额仍有12.29万亿美元,在场外衍生产品市场占比约为2.5%,是全球第三大交易品种。

  CDS起源于1994年,其时JP Morgan要向埃克森石油公司提供一笔48亿美元的贷款。为了缓释相关信用风险,提高资产负债表管理效率,JP Morgan与欧洲复兴银行进行了第一笔信用违约互换交易。从诞生起,CDS的主要使命就在于帮助商业银行更好地管理资产负债表风险,因此这一市场主要参与者仍是商业银行,同时还包括投资银行、对冲基金、保险公司等交易对手。

版面编辑:张柘
推广

财新私房课
好课推荐
财新微信

热词推荐