是套利还是冲规模 票据融资再度兴起不寻常

　　文｜财新周刊 武晓蒙 朱亮韬 张宇哲

　　从2018年下半年开始的票据融资持续火爆，一直蔓延到了2019年初。

　　2月15日央行公布的数据显示，1月新增人民币贷款中的票据融资为5160亿元；新增社会融资规模中，未贴现银行承兑汇票为3786亿元。

　　纳入贷款统计的票据融资，是指银行签发且已贴现的银行承兑汇票，属于银行表内业务；若银行承兑汇票签发后，在到期日前尚未贴现，则统计在社会融资规模的未贴现银行承兑汇票中，是银行表外业务。