专栏｜美国式“钱荒”

　　文｜高占军
　　中信证券原董事总经理、哈佛大学访问学者

　　2013年6月，中国金融市场曾出现罕见的“钱荒”：回购利率创下30%新高，债券发行流标并伴随收益率急升，交易系统延迟闭市，机构违约，基金被巨额赎回，股市暴跌。各种因素错综复杂相互纠缠，又恰在敏感时点同时出现，令这次“钱荒”成为中国金融史上最复杂的事件之一。

　　“钱荒”不仅中国有，美国也产：2019年9月16日，周一，美国联邦基金市场利率突然上涨，由上一交易日的2.15%升至2.25%，顶到政策利率区间2%-2.25%的上限。9月17日，上涨继续，最高竟触及10%，这表明发生了美国式“钱荒”。同日，纽约联储自2008年金融危机以来首次进场干预，投放隔夜资金530亿美元；随后三天连续操作，将每日隔夜资金投放规模增至750亿美元。9月20日，纽约联储宣布自9月23日起直到10月10日，每天都会滚动投放750亿美元的隔夜资金，其间还将进行三次、每次至少300亿美元的14天期资金投放；10月10日以后，视情况再作调整。