专栏｜地产“松绑”，这次有何不同？

　　文｜徐小庆
　　敦和资产管理有限公司宏观策略总监

　　尽管“房住不炒”的基调并未变化，但11月以来政策已针对房地产行业的流动性等问题作出调整：一方面，房企的融资渠道有所放松，部分房企开始发债融资；另一方面，居民按揭贷款额度有所恢复，居民中长期贷款滚动一年增量在连续五个月下滑后，10月小幅反弹。市场方面，申万地产指数11月初企稳回升，最高涨幅达10%；此前对房地产系统性风险最敏感的房企美元债价格，也触底反弹。

　　政策松绑，是否意味着房地产将再入上行周期？尽管调控政策主导着房地产周期，但本轮相较过去有几个重要差异。