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徐小庆|人民币“破7”是开始还是结束?

来源于 《财新周刊》 2022年第40期 出版日期 2022年10月17日
中国经济确实面临下行压力,基本面也对人民币构成利空,但由于外汇供需关系较疫情前有明显改善,人民币内生性贬值的压力并不大
2022年以来人民币兑美元虽然从6.3贬值至7.2,但一篮子汇率指数相较年初仅小幅下跌1%,始终保持在100以上,和2015年人民币升值见顶时的水平差不多。图:视觉中国

  文|徐小庆
  敦和资产管理有限公司宏观策略总监

  近日人民币兑美元汇率接连跌破重要关口,创2008年以来新低,再次成为市场关注的焦点。

  人民币的贬值通常分为两类:由中国自身经济基本面引发的内生性贬值;因美元走强导致的被动性贬值。观察人民币一篮子汇率指数的变化可区分两种类型:对于前者,人民币相较主要贸易货币的贬值应是普遍性的,一篮子汇率指数也会呈贬值趋势,外汇储备往往会因资本流出的压力而明显下降;对于后者,虽人民币相较美元贬值,但相较其他贸易货币是升值的,一篮子汇率指数往往保持稳定甚至出现升值,外汇储备规模也相对平稳。

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版面编辑:刘潇
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