国企改革这三年

　　 文丨陈昌华
　　 瑞信证券中国研究部主管

　　弹指间，新一轮国企改革已启动三年。从十八届三中全会提出全面深化改革，到今年计划规模3500亿元的巨型国有企业结构调整基金宣告成立，改革焦点几经变迁。从投资者的反应看，这三年间实打实的进展与改革之初市场的预期相比，恐怕是相去甚远。最大的收获，应该算是相关文件的渐次出台，不断扩充“1+N”的指导与解释体系，大有无穷之势。

　　按阶段性改革焦点，此轮国企改革可划分为几个阶段：混合所有制、高管限薪、央企整合、供给侧助攻。