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2017年:金光能否闪烁

来源于 《财新周刊》 2017年第2期 出版日期 2017年01月09日
可以听文章啦!
在国内投资者人民币资产配置中,黄金应占一席之地,配置比例可在5%-10%之间动态调整
毛军华

蚂蚁金服总裁助理

  黄金是一类非常特殊的资产,同时具有商品属性、货币属性和金融属性,因此其价格的波动更加云谲波诡。2016年上半年,黄金价格一度达到1300美元/盎司,下半年开启下跌模式,年末COMEX黄金以每盎司1150美元左右收官。

  黄金价格的底部支撑来自于现货黄金生产成本。黄金的需求主要来自四部分:黄金首饰、工业需求、投资需求和货币当局增加黄金储备。其中,黄金首饰是最主要的需求,过去几年约占40%-60%;而波动最大的因素是投资需求。因此,中国和印度的节日需求、全球最大黄金ETF SPDR的持仓变动,成为观察黄金需求的重要变量。黄金的供给主要来自矿山生产、再生冶炼和官方出售黄金储备三个部分,过去几年矿山生产占据了黄金供给的70%-75%。不同于其他大宗商品,2003年以来黄金供给大于需求时,黄金价格却在持续上升,也就是说黄金的商品属性对于价格的影响相对较小。不过,边际生产成本对黄金价格构成了中期的支撑,伴随环保要求的提高和人力成本的上升,1100美元/盎司已与大部分矿山的现货黄金生产成本接近。中国黄金产量已连续九年保持世界第一,黄金消费量也连续三年处于世界首位,因此中国因素对于黄金供需发挥的作用越来越大。

  参考重要经济数据,推荐查阅财新数据通【CEIC库】

版面编辑:王丽琨
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